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市场风格开始转换?后市该如何操作?

投资顾问:陈重庆

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上周,市场表现仍较为分化,上证指数表现较强,涨幅(1.68%)居前;创业板指表现较弱,周跌幅达4.18%,跌幅居前。具体来看,本周金融、地产、白酒板块表现强势,出现了一定幅度的反弹;而半导体、医疗保健表现相对较弱,回调为主。


图1 上周各大指数表现

资料来源:中信建投官微优问


低迷已久、跌幅较大的金融、地产等蓝筹板块上周终于迎来了反弹,而累计涨幅较大、处于高位的半导体、光伏板块则出现调整回落,因此,不少人惊呼市场风格开始转换了,白马蓝筹股将迎来光明。当然,喊出这样呼声的人可能更多是持有白马蓝筹股的投资者了,因为过去几个月市场行情两极分化,冰火两重天,让不少持有白马蓝筹股的投资者痛苦不已。但市场风格是否就此开始转换,后市又该如何操作,接下来我们探讨分析一下。


首先,金融、地产板块为何会出现反弹,我们认为主要原因是它们前期跌幅较大、估值处于低估状态,安全性高,资金从涨幅大的板块撤出来后寻找一个安全配置方向。另外,政策面也出现缓和迹象,给这些板块带来了一些暖意。例如,央行在7月中旬实行了降准政策,这有利于降低银行业的负债成本和促进实体经济复苏,总体利好金融板块。另外,近期多地政府明确土地拍卖溢价率不得超过15%,这有利于稳定房企拿地成本,房企利润率有望企稳。


其次,从技术走势方面看,金融、地产指数在反弹一定幅度后,目前出现量能萎缩、上攻乏力现象,而且上方也面临多条重要均线压力,这说明资金上攻意愿不强,更多是一种超跌反弹性质。


图2 金融、地产指数走势

资料来源:中信建投通达信


最后,半导体、光伏等成长板块调整过后还有机会吗?我们认为,半导体、光伏、新能源汽车等板块是政策大力支持发展的行业,也是国家实现经济转型、提高国家竞争力的战略方向,中长期行业景气周期持续向上。其短线的回调,更多是因为它们前期累计涨幅大、估值偏高,资金获利减仓和调仓的行为,目前并没有看到资金大幅流出和撤退的现象。另外,从技术走势方面看,除了半导体指数(880491)回调幅度相对较大之外,其他如光伏概念指数(880544)、新能源车指数(880951)、锂电池指数(880534)目前处于高位强势震荡状态,并没有出现放量大幅杀跌现象,表明大资金没有出逃仍看好板块后市发展。


3.png图3 半导体、光伏、新能源车、锂电池指数走势

资料来源:中信建投通达信


综上所述,我们认为市场风格由前期的两极分化开始走向缓和,走向均衡,这有利于提高市场的整体赚钱效应和市场信心,有利于行情的深入、持久发展。而新兴的成长行业,半导体、光伏、新能源车等中长期仍然处于高景气阶段,短期回调是难得的布局机会,值得重视。配置方向上,我们建议投资者最好均衡配置。一方面,处于高景气度的半导体、光伏、新能源车、军工等板块回调下来仍是布局的重点对象;另一方面,也可阶段性把握基本面预期好转的传统白马蓝筹股的反弹机会。另外,从中长期看,消费、医药(创新药)作为内需行业,长期将受益国家经济稳定增长、居民收入提高和人口老龄化发展,目前回调幅度较多也是中长期布局的好时机。


以上部分资料来源:东方财富网、中信建投官微优问、中信建投通达信软件、蜻蜓点金APP等。


重要提示:本文内容仅为投资顾问个人观点,不代表公司立场,仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理,不作为推荐,不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。


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